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持续低利率,将怎样影响我们的钱包?

发布者:上航移民     发表时间:2020-11-19 10:24:44    浏览量:24 次

2020年,一个不寻常的年份,疫情导致全球经济低迷,美国大选的不确定性又给经济走势蒙上了厚厚的阴影。

在隔岸关注特朗普和拜登谜一样的选票结果时,我们还应该关注一下自2020年开始全球央行启动的降息潮,低利率政策再次向金融市场传导。债券利率大幅走低,负利率债券规模快速增加,存贷款利率也受到低利率政策冲击。
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数据统计,截至2020年6月末,美国德国英国日本10年期国债收益率为0.66%、-0.5%、0.21%和0.04%,分别较2007年末下降约340个500个430个150个基点。虽然10月开始美国10年期国债收益率上涨到0.91%左右;但是整体低利率的环境或将持续很久。

今天从低利率出发,单独提取这一元素和大家分享。希望能用更多通俗的金融知识和投资人分享投资中的基础知识,同时共同探讨在经济低迷时,什么投资更符合我们的需求。

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1:利率和资产价格

在金融领域里,利率与资产价格互为制约,当利率下降时,市场的反应就是资产价格的上涨,这其中最敏感的就是债券和股票市场。可以简单理解为:降息之后,存在银行的钱利息少了,大家更愿意把钱拿出来消费和投资,消费刺激经济流通的同时也促进了CPI的上涨,可选的投资类别里,目前最稳健的产品众所周知,当属房地产行业。

以葡萄牙为例,次贷/欧债危机之后,欧洲央行实行低利率政策,一年期存款利率从2%,一路下跌到目前0.2%,十年期国债的收益率低至0.148%。从欧债危机开始,抵押贷款利率基本稳定在1-1.5%之间,2020年3月抵达10年来的最低点1.04%,这持续的低利率,一步步刺激了房地产价格的不断攀升。


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图2:基础利率水平

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图3:抵押贷款利率

低利率环境也催生了各类资产价格的上涨,包括材料、人工和房价。据统计,从2018年到2020年,葡萄牙新房建筑人工成本每年增加4-6%,材料成本每年增加1-2%,综合成本每年增加2-4%。举个例子,假设2015年新房建筑成本指数为100,到2020年8月,已然增长到110.8

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图4:新房建筑成本指数

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图5:新房建筑成本指数y2y

显然,随着建筑成本的持续上涨,作为重要的终端资产,房地产市场一片繁荣,多年来当地房价一直保持着很高的增幅水平。从2016年开始,葡萄牙的房价增长每年不低于6%增幅位居欧洲前5

受当下疫情影响,欧洲的低利率状况还将持续,欧盟甚至投放7,500亿欧元用于抗疫;所以,欧洲各项资产价格将很可能继续保持增长,房地产需求以及房价的上涨或将继续。这一点,我们从葡萄牙的房产交易数据中也可以验证,2020年第二季度,葡萄牙房产成交总量33,398套,其中二手房28,172套,新房5,226套,成交总金额51.4亿欧元,其中二手房40.9亿欧元,新房10.5亿欧元。

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图6:房屋价格指数y2y

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图7:2019/2020二季度市场交易量

但是,传统个人房产投资的流动性相对较差,所以越来越多投资人选择地产基金,葡萄牙JWP基金就是其中一个典型,它兼具以下多重优势:

#

产品标准,费用清晰透明

投资成本低,投资金额满足基金份额即可;无税费及额外维护成本

#

安全省心,欧盟体系强监管

基金受欧盟、葡证监会监管,由专业存托银行监管资金,确保资金安全

#

配置多元,有效分散风险

投资实物资产,类型进行多元化配置,降低单一项目限制,提升抗风险能力

#

不用杠杆,最大化本金安全

基金全部投资行为只利用自有资金,投资人是资产的唯一持有人


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